9 月 30 日，医药板块多家上市公司集中迎来机构调研，老百姓、华康股份、必贝特、上海医药分别接待 52 家、32 家、20 家、14 家机构。交流内容覆盖零售门店经营修复、主业发展战略、前沿技术平台管线、创新体系建设等多个维度，折射出资本市场对医药产业不同细分赛道发展前景的密切关注。
其中，老百姓针对机构关注的2026年以来公司同店表现以及主要驱动因素时表示，2026年以来，公司两年及以上老店的销售额同比增长趋势逐季向好。外因方面，受益于行业出清客流回归存量优质门店。内因聚焦四个方面：其一，公司持续优化门店运营，深入推进“关系型”门店转型，优化慢病管理服务，提升顾客满意度和进店频次；其二，营采商销层面聚焦一线，主抓重点品类增长，提升商品满足率和动销率水平；其三，迭代商品品类结构，大力引进健康器械等高毛利非药品种，强化自有品牌高性价比产品；其四，多渠道链接顾客，线上线下同步发展提客流、促进业绩增长。另外，公司表示，当前医药零售行业处在结构调整周期，医保监管趋严、行业出清分流重构，中小单体、合规能力偏弱的门店持续退出市场，体系能力更强的头部连锁有望打开长期增长空间。
华康股份针对机构关注的公司本年度的经营目标，半年度取得的成果表示，本年度，公司坚守“共创甜美事业，共享健康生活”的企业使命，秉承“诚信、正直、进取、协同”的核心价值观，聚焦“深耕主业、*运营”战略方向，以客户需求为导向推进产业优化升级，拓展高协同性新产品矩阵；强化原料保障与产品附加值，提升产业链韧性与综合竞争力；以机制创新驱动智能化，加快体系化能力建设，实现高质量可持续增长。(1)深耕主业，夯实核心竞争优势公司坚持客户导向与需求驱动，持续优化产品结构，精准满足多样化、差异化市场需求；巩固糖醇主业地位，提升核心产品工艺水平与产能规模，强化提质扩能，加快产品创新与产业化落地，构建功能性糖醇与健康食品配料协同发展的高附加值产品体系。(2)*运营，激活内生发展动能公司以机制创新激发组织活力，完善“价值创造—评价—分配”一体化激励机制，实现贡献与回报精准挂钩；坚持人才强企战略，搭建多层次人才梯队，强化关键团队专业能力与管理能力，为战略落地提供坚实支撑。
必贝特针对机构关注的公司肝外递送平台目前进展以及后续的管线规划表示，公司围绕多肽-寡核苷酸偶联物(POC)技术开展平台化探索。POC-神经系统平台：将神经元靶向多肽与siRNA连接，鞘内给药后可在关键脑区实现特异性摄取，无需脂质载体，在NHP中观察到超过30周靶基因沉默；头个项目BEBT-758(靶向SNCA，帕金森病)已进入IND规范研究阶段，BEBT-756(靶向APP/Tau，阿尔茨海默病)处于临床前研究阶段。POC-肾脏平台：采用肾脏特异性多肽，皮下给药后选择性将siRNA递送至近端小管上皮细胞(PTECs)，BEBT-730(URAT1，高尿酸血症/痛风)、BEBT-733等多款产品处于临床前研究阶段。
此外，必贝特针对机构关注的BEBT-701和其他小核酸双靶点药物比较差异化优势表示，其差异化优势主要体现在：(1)相比串联连接，串联方式将两个siRNA首尾相连，反义链过长易导致第二个结构稳定性下降，影响沉默效力与持久性；GDOC并联结构将两个siRNA分别连接于递送骨架，结构更稳定、双靶点沉默更持久。(2)相比两个单药联用或复方，并联双靶点为单一药物、单一给药方案，可规避两个单药联用中多指标需实时监控、给药时序不同步、靶点间受体竞争、剂量调整复杂以及联用安全性未确定等问题。
上海医药针对机构关注的公司的创新体系建设情况表示，在研发体系上，公司一方面着力打造开源创新生态圈，持续推进创新生态的建设，不断提升研发效率与协同效能。比如，公司的孵化平台上海前沿围绕打造“没有围墙”的研发创新与孵化转化平台，正式推出“INNO Agile”敏捷创投模式，构建“科学家PI+孵化主理人+前沿团队”三方协同、权责清晰、轻资产前置验证平台，打通从学术概念到工业级数据的转化通道。另一方面，公司不断强化自主研发能力，加强多肽、大分子、转化、小核酸等技术平台建设，进一步夯实自研体系基础，截至2026年6月末，公司提交临床试验申请获得受理及进入后续临床试验阶段的新药管线共计61项，包括创新药管线49项。
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